États-Unis : l’inflation sous 3 %

Pour la première fois depuis mars 2021, la variation annuelle de l’IPC total est passée significativement sous la barre des 3 % (elle était de 2,97 % en juin). C’est un signe de plus que le long combat contre l’inflation postpandémique est lentement en train d’être gagné. Cela marque un progrès considérable depuis le sommet de plus de 9,1 % atteint en juin 2022.

Les variations annuelles et mensuelles de l’IPC total et de l’IPC de base se sont montrées conformes aux attentes consensuelles pour le mois de juillet. Les prix de l’énergie ont stagné le mois dernier malgré une hausse de 0,9 % du côté du mazout, mais avec une baisse de 0,7 % du prix du gaz naturel, l’essence ayant fait du surplace. Cela tranche avec les baisses assez importantes des prix de l’énergie observées aux États-Unis en mai et en juin. Comme en juin, on remarque une hausse mensuelle de 0,2 % des prix des aliments, bien que l’augmentation de 0,2 % du côté de la restauration soit la plus faible depuis février.

Les variations de l’IPC de base affichent à nouveau des divergences entre les prix des biens et des services. Dans le premier cas, on note une baisse de 0,3 % des prix des biens excluant les aliments et l’énergie, le plus important recul depuis janvier. Elle provient, entre autres, d’une chute de 2,5 % du prix des automobiles d’occasion et d’une baisse de 0,4 % des prix des vêtements. La variation annuelle du prix des biens se situe à -1,7 % depuis maintenant trois mois.

Du côté des services, les progrès demeurent moins évidents. La variation annuelle des prix des services excluant l’énergie était de 4,9 % en juillet. Cela demeure élevé, mais c’est tout de même mieux que les sommets de plus de 7 % subis il y a un an et demi. En variation mensuelle, les prix des services se sont légèrement accélérés en juillet (+0,3 %) par rapport à juin (0,1 %) et mai (0,2 %). La croissance mensuelle plus forte provient notamment d’une accélération du côté du logement et des services de transport (malgré une nouvelle baisse du côté des tarifs aériens, cette fois de -1,6 %). Cela dit, la variation annualisée sur trois mois des prix des services excluant l’énergie et le logement a ralenti à seulement 0,5 % en juillet, un rythme qui devrait évidemment être apprécié par les dirigeants de la Réserve fédérale.

L’inflation continue de ralentir aux États-Unis. Après des données décevantes au cours des premiers mois de 2024, les mouvements de prix se font nettement plus encourageants depuis trois mois. Cela garde la porte bien ouverte pour une première baisse de taux lors de la réunion de septembre de la Réserve fédérale.