États-Unis : l’inflation se montre plus encourageante

Enfin une bonne nouvelle du côté des prix à la consommation. L’absence de hausse mensuelle en mai pour l’IPC total représente le plus faible résultat depuis juillet 2022. Évidemment, cela a été grandement aidé par les prix de l’énergie, voire de l’essence. Une fois ajustés pour les effets saisonniers, les prix à la pompe ont reculé de 3,6 % le mois dernier, la plus importante baisse depuis novembre 2023. On remarque aussi des diminutions, quoique bien plus modestes, du côté de mazout et du gaz naturel. La croissance des prix des aliments a été plutôt faible, soit 0,1 % en mai. On remarque toujours une bonne divergence entre les prix à l’épicerie (avec un gain annuel de 1,0 %) et ceux dans les restaurants (+4,0 % en variation annuelle).

La croissance de 0,2 % des prix excluant les aliments et l’énergie est également encourageante. C’est la plus faible progression mensuelle depuis août 2021. On note cependant que la différence entre l’évolution des prix des biens (excluant les aliments et l’énergie) et des services (excluant l’énergie) s’est un peu atténuée en mai. Dans le premier cas, les prix des biens ont légèrement diminué de 0,04 % après deux baisses plus importantes. Les prix des automobiles neuves et des vêtements ont diminué au cours du mois dernier. Du côté des services, on remarque une hausse de « seulement » 0,2 %, soit la plus faible depuis septembre 2021. La croissance des prix liés au logement est restée assez forte (+0,4 %), mais les prix des services médicaux ont un peu ralenti. On observe surtout une baisse de 0,5 % des services de transport, notamment un recul de 3,6 % du côté des tarifs aériens.

Les résultats de mai permettront d’apaiser les craintes des marchés et aussi celles des dirigeants de la Réserve fédérale (Fed) qui s’inquiétaient de la ténacité de l’inflation depuis le début de l’année. Une des mesures préférées de la Fed, soit la variation des prix des services excluant l’énergie et le logement, a notamment ralenti en mai. D’autres résultats de ce genre pourraient faire en sorte que la Fed sera bien plus à l’aise de diminuer ses taux directeurs au cours des derniers mois de l’année. On en saura un peu plus lors de la réunion de la Fed qui s'achèvera cet après-midi.

L’inflation demeure élevée aux États‑Unis, mais les résultats de mai vont clairement dans le bon sens. Les progrès de l’inflation du côté des services sont particulièrement encourageants. C’est cependant trop tôt pour espérer des baisses de taux directeurs très bientôt, la Fed voulant probablement s’assurer que d’autres résultats du même acabit se manifesteront au cours des prochains mois. Des baisses de taux au cours des deux dernières réunions de 2024 demeurent dans les cartes.