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Tendances des matières premières

Mise à jour mensuelle : nouvelle coupe volontaire de l’OPEP+

7 décembre 2023
Marc-Antoine Dumont, économiste • Florence Jean-Jacobs, économiste principale

Faits saillants

  • L’Organisation des pays producteurs de pétrole et ses partenaires (OPEP+) réduit de nouveau sa production avec une baisse de 2 millions de barils par jour (mbj). Chaque membre devra décider de sa contribution à cet objectif. Cette nouvelle coupe volontaire porte maintenant à 7 mbj la baisse totale de la cible de production de l’OPEP+ en près de deux ans, soit l’équivalent de 7 % de l’offre mondiale de pétrole. Si cette diminution se matérialise en entier et qu’aucun membre ne triche, cela pourrait empêcher le marché d’atteindre une situation de surplus au début de 2024. Cela dit, l’annonce du cartel a été accompagnée d’un recul des cours pétroliers reflétant le manque de confiance du marché envers le réel respect de cette entente par les membres.
  • L’écart entre le West Texas Intermediate (WTI)et le Western Canada Select(WCS) est monté au-delà de 28 $ US par baril, soit un niveau qui n’avait pas été observé depuis décembre 2022. La période de maintenance aux États-Unis, la croissance rapide de la production canadienne ainsi que le retard dans la construction du pipeline TMX ont tous contribué à creuser l’écart. Ce dernier ne devrait d’ailleurs s’amoindrir que lorsque la capacité du Canada à exporter augmentera avec la mise en opération du pipeline TMX d’ici le printemps prochain.
  • Le prix du fer est remonté au-dessus de la barre des 130 $ la tonne en s’appuyant sur un possible rebond du marché immobilier chinois. Même si la reconstruction au sein des régions chinoises récemment inondées soutiendra en partie la demande, les autres facteurs fondamentaux pointent vers une légère décroissance du prix. Le nickel a lui aussi surpris avec une baisse plus rapide qu’anticipé de son prix alors que les perspectives de la demande de court terme sont devenues plus pessimistes.
  • Les prix du bois d’œuvre restent relativement bas en raison de la conjoncture économique, mais ils devraient se raffermir au courant de 2024.
  • La grève sur la voie maritime du Saint-Laurent s’est réglée en moins de deux semaines. Il n’y a donc pas eu de perturbation sérieuse dans la chaîne d’approvisionnement en grains au Canada. Les prix des céréales devraient se stabiliser alors que l’offre et la demande mondiales semblent plus équilibrées. L’offre de blé a été supérieure aux attentes, ce qui a récemment exercé un frein sur les prix. Toutefois, la demande devrait les soutenir dans les mois à venir, notamment celle de la Chine. Le prix du maïs pourrait avoir atteint son creux. La météo défavorable au Brésil risque de faire monter le prix du soya en 2024.
  • Les prix des engrais se sont légèrement appréciés depuis juin, mais demeurent bien en deçà des niveaux records de 2022. De plus, l’accroissement de l’offre devrait les faire baisser en 2024, à moins d’un choc imprévu du côté du gaz naturel, qui est un intrant clé des engrais azotés. Les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient posent des risques à la hausse pour les prix des grains et des engrais et pourraient générer de la volatilité. 

Ajustement aux scénarios

  • Énergie : révision à la baisse de la cible de fin de 2023.
  • Métaux industriels : révision à la baisse du prix du nickel et révision à la hausse du prix du fer afin de refléter la demande plus forte.
  • Métaux précieux : pas de changements au scénario
Jimmy Jean, vice-président, économiste en chef et stratège • Marc-Antoine Dumont, économiste  • 
Florence Jean-Jacobs, économiste principale

 

NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement des caisses Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement des caisses Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marchés. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement des caisses Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement des caisses Desjardins. Copyright © 2023, Mouvement des caisses Desjardins. Tous droits réservés.