Les prix des matières premières sont-ils réellement immunisés contre la fragilité de l’économie?

Cette édition de Tendances des matières premières présente pour la première fois nos prévisions de l’écart entre le prix du pétrole WTI (West Texas Intermediate) et celui du pétrole WCS (Western Canadian Select) ainsi que nos prévisions concernant les prix de l’aluminium, du cuivre, du nickel et du fer. Elles sont présentées dans leur section respective (énergie et métaux de base) et dans le tableau 2 à page 7.

• Les fissures commencent à apparaître et la récession que nous anticipons devrait pousser les prix des produits de base à la baisse.
• Même si les prix du pétrole devraient demeurer volatils, notamment à cause de l’incertitude économique et géopolitique, le potentiel de baisse des prix demeure limité.
• L’OPEP+ a annoncé une coupe volontaire de 1,66 mbj à partir de mai jusqu’à la fin de 2023. Bien que le moment de son annonce était inconnu, cette nouvelle ne surprend pas, puisque l’organisation signale depuis plusieurs mois être prête à réduire sa production afin de garantir la stabilité des prix. Le marché pourrait donc demeurer en situation de déficit pour le reste de l’année.
• Même si les prix des métaux de base pourraient, à très court terme, regagner une partie du terrain récemment perdu, le recul de la demande de biens ainsi que le ralentissement économique généralisé devraient amener de nouvelles baisses de prix plus tard en 2023.
• L’incertitude sur les marchés financiers risque de pousser les investisseurs vers les valeurs refuges comme l’or. À cela s’ajoute la dégradation anticipée de la conjoncture économique qui devrait être accompagnée d’une baisse des taux obligataires, ce qui devrait aussi profiter au prix de l’or.