Point de vue stratégique : quelle note mérite la Banque du Canada pour sa réponse à la pandémie?

Résumé de l'étude

L’école est finie! Les élèves de partout au pays reçoivent en ce moment leur dernier bulletin de l’année. Le moment semble donc tout désigné pour aussi remettre un bulletin à la Banque du Canada (BdC). Celle-ci a effectué un travail admirable au début de la pandémie, en amenant les taux directeurs à leur plancher et en introduisant une myriade de programmes visant à rétablir le bon fonctionnement des marchés. Malheureusement, ces actions n’ont pas été ajustées assez rapidement pendant le « long milieu » de la pandémie. De plus, les indications prospectives trop contraignantes de la BdC ont limité sa capacité à s’ajuster aux conditions économiques et ont retardé la réponse appropriée à une inflation trop élevée. Dans l’ensemble, la BdC mérite la note de passage. Les politiques mises en place ont permis à l’économie d’échapper à ce qui aurait pu être une récession bien plus longue, voire une dépression. Mais elle aurait pu faire mieux et il faudra qu’elle dresse un bilan honnête de ce qui a fonctionné et de ce qui a moins bien fonctionné.