Point de vue stratégique : quelle note mérite la Banque du Canada pour sa réponse à la pandémie?

L’école est finie! Les élèves de partout au pays reçoivent en ce moment leur dernier bulletin de l’année. Le moment semble donc tout désigné pour aussi remettre un bulletin à la Banque du Canada (BdC). Celle-ci a effectué un travail admirable au début de la pandémie, en amenant les taux directeurs à leur plancher et en introduisant une myriade de programmes visant à rétablir le bon fonctionnement des marchés. Malheureusement, ces actions n’ont pas été ajustées assez rapidement pendant le « long milieu » de la pandémie. De plus, les indications prospectives trop contraignantes de la BdC ont limité sa capacité à s’ajuster aux conditions économiques et ont retardé la réponse appropriée à une inflation trop élevée. Dans l’ensemble, la BdC mérite la note de passage. Les politiques mises en place ont permis à l’économie d’échapper à ce qui aurait pu être une récession bien plus longue, voire une dépression. Mais elle aurait pu faire mieux et il faudra qu’elle dresse un bilan honnête de ce qui a fonctionné et de ce qui a moins bien fonctionné.