Pas de resserrement à la sauce Volcker pour le moment

Dans ses prévisions publiées cette semaine, l’OCDE a fait certaines distinctions entre l’environnement économique actuel et les épisodes de stagflation des années 1970. Elle a souligné que les économies d’aujourd’hui sont moins dépendantes de l’énergie qu’elles ne l’étaient il y a 50 ans. Depuis cette période, les banques centrales ont aussi acquis une indépendance et renforcé leur crédibilité en adoptant des cibles d’inflation. Ainsi, les anticipations d’inflation à long terme ne se sont pas trop envolées, malgré la persistance récente de l’inflation. Ces nuances sont valables, et il y a des raisons de croire que la réaction des politiques publiques à une récession serait entièrement différente aujourd’hui qu’à l’époque.