Prévisions budgétaires fédérales : l’endettement est pavé de bonnes intentions

Depuis le dévoilement du budget de 2023, plusieurs annonces ont été faites et une multitude de nouvelles données ont été publiées. Chaque annonce ou donnée prise individuellement révèle peu de choses, mais l’analyse de tous ces éléments renforce l’idée d’une évolution malencontreuse des perspectives budgétaires.

Concrètement, malgré certaines fluctuations de l’équilibre budgétaire, les données mensuelles de l’exercice 2022-2023 n’ont globalement eu aucun effet sur les prévisions. En outre, la forte progression du produit intérieur brut (PIB) réel au début de 2023 devrait donner un certain élan à l’exercice en cours. Les bonnes nouvelles s’arrêtent toutefois là. En particulier, la hausse des salaires découlant de la grève dans la fonction publique fédérale et les nouvelles subventions industrielles feront augmenter le déficit durant l’exercice en cours et les exercices ultérieurs.

Pris ensemble, ces facteurs se traduiraient par des prévisions du ratio de la dette au PIB généralement conformes à celles publiées dans le budget de 2023. Une telle conjoncture suppose toutefois que le gouvernement fédéral sera en mesure d’amasser des revenus et de réaliser les économies escomptées. Le passé nous porte à croire qu’un tel dénouement est peu probable. Nous prévoyons donc que la hausse du ratio de la dette au PIB excédera les perspectives du budget de 2023.