Enjeux et prévisions de moyen terme. Le présent cycle d’expansion ne sera pas éternel

L’activité économique mondiale devrait s’accélérer au cours des prochaines années et plusieurs banques centrales emboîteront le pas à la Réserve fédérale (Fed) dans son resserrement monétaire. Après plusieurs années de baisse, les taux obligataires devraient reprendre une légère tendance haussière, ce qui pourrait freiner quelque peu la progression des marchés boursiers. D’ici 2020, les probabilités que le présent cycle d’expansion prenne fin iront cependant en augmentant. En 2019, la dernière récession aux États-Unis remontera à dix ans, ce qui est plutôt long comme cycle. Il apparaît donc prudent d’incorporer un ralentissement économique vers la fin de la période de projection du scénario de moyen terme. Le ralentissement pourrait provenir d’une nouvelle panne de la demande américaine, laquelle aurait des impacts sur le reste de l’économie mondiale. Ce scénario implique que les taux d’intérêt s’afficheraient à nouveau en baisse vers 2019.