Chine : une modeste progression du PIB réel au troisième trimestre

Bien que la croissance se soit accélérée au troisième trimestre, la progression du PIB réel chinois jusqu’à maintenant cette année demeure plutôt faible. L’atteinte de la cible de croissance du gouvernement de 5,0 % n’est pas garantie, surtout que l’acquis de croissance ne s’élève qu’à 4,3 %. Néanmoins, les autorités chinoises ont bon espoir qu’avec davantage de mesures de relance, l’atteinte de cet objectif est possible. Il n’y a toutefois pas de solution miracle à l’enlisement du marché immobilier chinois, qui perdure depuis maintenant plusieurs années, et il faudra être patient avant que la situation ne se normalise.

Le gouvernement chinois peut néanmoins trouver un peu de réconfort dans les progressions de la production industrielle et des ventes au détail, qui se sont toutes deux accélérées en septembre. Ces deux indicateurs connaissaient une décélération depuis mai dernier tandis que le malaise économique provenant du marché immobilier se généralisait. Toutefois, un mois de gain plus fort n’est pas synonyme de tendance et il faudra suivre l’évolution de ces indicateurs dans les prochains mois.  

La Chine semble avoir réussi à se distancer durablement de son problème de déflation tandis qu’aucune décroissance du niveau général des prix n’a été observée depuis janvier 2024. Cela dit, certaines composantes ont continué de reculer, comme l’alimentation en septembre avec une baisse de 1,0 %. La faiblesse de l’inflation de base (0,1 %) est aussi à surveiller.

La croissance du PIB réel chinois demeure modeste malgré l’accélération observée au troisième trimestre. Les problèmes économiques sont ancrés profondément et les mesures de relance annoncées à ce jour n’ont pas eu les effets souhaités. Dans ce contexte, on s’attend à ce que le PIB réel progresse de 4,8 % sur l’ensemble de l’année et de 4,1 % en 2025.