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Nouvelles économiques

Chine : accélération de la croissance du PIB réel au troisième trimestre

18 octobre 2023
Marc-Antoine Dumont
Économiste senior

Faits Saillants

  • La croissance du PIB réel chinois s’est accélérée au troisième trimestre de 2023 avec un gain de 1,3 % en variation trimestrielle (non annualisée), après avoir crû de seulement 0,5 % au trimestre précédent. En variation annuelle, la croissance du PIB réel a été de 5,0 %.
  • La production industrielle a augmenté de 4,5 % en variation annuelle pour un deuxième mois consécutif en septembre.
  • Les ventes au détail ont connu une nouvelle accélération avec une croissance annuelle de 5,7 % en septembre. La croissance était de 4,6 % en août.

Commentaires

La croissance du PIB réel chinois a dépassé les attentes du consensus, qui la situait à 0,9 % en variation trimestrielle. Les mesures de relance du gouvernement, mises en place en réaction à la mauvaise performance économique du dernier trimestre, semblent ainsi porter fruit. La demande intérieure semble d’ailleurs se redresser alors que la croissance des ventes au détail s’est accélérée pour un troisième mois consécutif en septembre, en plus de s’avérer meilleure que les anticipations des prévisionnistes. Il faut toutefois noter que l’inflation demeure pratiquement inexistante, ce qui témoigne de la fragilité de cette croissance.  

Le marché de l’habitation demeure néanmoins en situation précaire. Les ventes de nouvelles maisons maintiennent leur tendance baissière et cumulent maintenant un recul de 44 % depuis leur sommet d’avril 2021. Malgré les multiples mesures du gouvernement, la confiance des ménages et des entreprises envers ce secteur peine à se relever. L’enjeu est de taille pour la Chine, puisque l’habitation représente 25 % de l’activité économique lorsqu’on prend en compte les effets directs et indirects. Il faudra encore quelques trimestres avant de voir un rebond notable du marché de l’habitation. Ainsi, la croissance du PIB réel ne pourra pas vraiment s’appuyer sur ce secteur.

Le gouvernement chinois fait face à plusieurs enjeux, notamment un taux de chômage élevé chez les jeunes, un marché immobilier enlisé, une faible confiance des ménages et des entreprises, des tensions géopolitiques montantes et un ralentissement mondial de l’activité économique. Néanmoins, la meilleure performance qu’attendu combinée aux révisions à la croissance des derniers trimestres amène à relever notre prévision de croissance du PIB réel chinois de 2023 à 5,5 %.

Implications

Le PIB réel devrait, en 2023, dépasser la cible officielle de croissance de 5,0 % établie par le gouvernement central. Ainsi, les nouvelles mesures de relance devraient dorénavant se montrer plus modestes et cibler davantage certains enjeux précis comme l’achat de nouvelles propriétés et le chômage chez les jeunes.