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Nouvelles économiques

Chine : croissance de 5,2 % du PIB réel en 2023

17 janvier 2024
Marc-Antoine Dumont
Économiste senior

Faits Saillants

  • La croissance du PIB réel chinois au quatrième trimestre de 2023 a été de 1,0 % (non annualisée), après un gain de 1,3 % au trimestre précédent. Sur l’ensemble de l’année, l’économie de la Chine a connu un gain de 5,2 % en 2023, après une hausse de 3,0 % en 2022.
  • L’économie chinoise a connu un troisième mois de déflation avec une variation annuelle de -0,3 % en décembre.
  • La production industrielle a augmenté de 6,8 % par rapport à décembre 2022. La variation annuelle des ventes au détail a décéléré en passant de 10,3 % en novembre à 7,6 % en décembre.

Commentaires

Le gouvernement chinois a battu sa cible de croissance établie à 5,0 % pour 2023. Toutefois, cette réussite est attribuable en grande partie au bond de 2,3 % effectué par le PIB réel au premier trimestre de l’an dernier. La croissance a depuis décéléré alors que le rebond post-COVID s’est rapidement essoufflé et que d’importants problèmes structurels ont pesé sur l’activité économique. La confiance des ménages et des entreprises demeure ébranlée depuis les confinements stricts et l’enlisement du marché immobilier. Les politiques de relance annoncées au courant de l’année n’ont d’ailleurs pas vraiment remédié à cette situation. Les mesures ont plutôt misé sur des projets en infrastructure et sur l’investissement afin de stimuler la croissance. Cependant, il s’agit de gains de court terme faits au détriment de ceux de long terme. Cela dit, la situation semble s’améliorer du côté du chômage chez les jeunes. Après avoir atteint le sommet historique de 21,3 % en juin, celui-ci a baissé à 14,9 % en décembre.

La Chine est aussi aux prises avec un problème de déflation alors que décembre marquait le troisième mois consécutif de baisse annuelle des prix. D’autant plus problématique, le prix du porc, un indicateur important de la demande chinoise, a reculé de 26,1 % depuis décembre 2022. Les ventes au détail et la production industrielle ont aussi caché certaines faiblesses malgré leur croissance. À pareille date en 2022, d’importantes manifestations avaient lieu afin de retirer les confinements stricts associés à la politique zéro COVID.  

Implications

Bien que les perspectives économiques ne soient pas des plus encourageantes, la Chine demeure un pays émergent et la croissance devrait rester plus forte que celle des économies avancées. Cela dit, la décélération devrait se poursuivre, particulièrement dans un contexte de décroissance de la population, et nous prévoyons un gain du PIB réel de 4,4 % en 2024. Le gouvernement pourrait toutefois accentuer ses efforts de relance, mais sans mesure visant à diversifier l’économie, la conjoncture risque de continuer à être décevante.