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Nouvelles économiques

Canada : le ralentissement des ventes au détail n’est-il qu’un début?

21 juillet 2023
Marc Desormeaux
Économiste principal

Faits Saillants

  • Les ventes au détail au Canada ont augmenté de 0,2 % d’un mois à l’autre en mai, avec une modeste avancée de 0,1 % en volume pendant la même période. Les ventes des concessionnaires automobiles et des stations-service ont mené la hausse globale. Les ventes au détail de base, qui excluent les stations-service, les fournisseurs de carburant et les concessionnaires de véhicules et de pièces automobiles, n’ont pas bougé au cours du mois. Le tableau 1 résume les principales données.
  • Le résultat provisoire de Statistique Canada pour juin ne montre aucune variation par rapport à mai (graphique 1). Cela fait passer la prévision pour le deuxième trimestre à 0,5 % (variation trimestrielle, annualisée). Une hausse des prix de détail conforme au gain de 0,5 % de l’inflation désaisonnalisée des prix des biens en juin se traduirait par une légère baisse des ventes au détail réelles au T2 2023.

Implications

Les ventes au détail s’essoufflent clairement. Les achats sont inférieurs aux prévisions consensuelles. Trois des quatre derniers mois se sont soldés par une croissance timide, voire une baisse, avec de nouveaux signes de faiblesse en juin. La nouvelle hausse de 25 points de base des taux d'intérêt directeurs annoncée plus tôt ce mois-ci devrait affecter les consommateurs en juillet et au-delà.

Les données de mai et les révisions à la baisse des chiffres d’avril ont eu pour effet de réduire graduellement notre prévision de la croissance du PIB réel pour le T2 2023, mais nous restons dans la fourchette de 1,5 à 2,0 % (variation trimestrielle, annualisée). Notre estimation est légèrement plus élevée que celle effectuée par la Banque du Canada (BdC) en juillet, mais ne suffit pas à modifier notre opinion selon laquelle cette dernière maintiendra les taux aux niveaux actuels lors de sa réunion de septembre.