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Nouvelles économiques

Canada : les ventes au détail ont augmenté en septembre, mais les consommateurs ont clairement ressenti l’effet du resserrement monétaire

24 novembre 2023
Marc Desormeaux
Économiste principal

Faits Saillants

  • Les ventes au détail au Canada ont connu une solide hausse de 0,6 % d’un mois à l’autre en septembre, surpassant les prévisions, qui anticipaient une stagnation, avec une variation mensuelle plus modeste pour les volumes, soit une progression de 0,3 %. Huit des dix provinces ont enregistré des gains. Le tableau présente les principales données.
  • Au troisième trimestre de 2023, les ventes au détail nominales ont augmenté de 0,6 %, tandis que les achats réels ont diminué de 0,5 %.
  • Le résultat provisoire de Statistique Canada pour les ventes au détail nominales en octobre indique une augmentation de 0,8 % par rapport à septembre (graphique 1).

Implications

Les ventes d’automobiles ont affiché un bon gain en septembre, tandis que les achats au détail ont été plus faibles dans l’ensemble. La croissance a diminué dans cinq des neuf sous-secteurs au cours du mois. En effet, les ventes au détail de base, qui excluent les ventes des stations-service et des concessionnaires automobiles, ont reculé de 0,3 % en septembre. L’augmentation des ventes d’automobiles a fait suite à une baisse notable le mois précédent et poursuit la tendance de volatilité mensuelle observée au cours des dernières années, les chaînes d’approvisionnement peinant à répondre à la demande.

Nous anticipons une croissance du PIB réel d’environ 0,4 % (variation trimestrielle annualisée) au troisième trimestre de 2023, soit la moitié du rythme estimé par la BdC dans ses plus récentes prévisions. Par conséquent, nous nous attendons toujours à ce que la BdC maintienne ses taux lors de sa réunion à venir et que la prochaine mesure, une réduction, soit annoncée vers le milieu de 2024.

Nous avons constaté à plusieurs reprises que la croissance économique n’est pas au diapason des gains de population, ce qui est aussi vrai pour les ventes au détail. Même si la hausse de septembre a soutenu quelque peu les achats de détail par habitant, il est clair que la tendance de cet indicateur est encore à la baisse (graphique 2). Cela suggère une faiblesse de la consommation par personne au troisième trimestre et une activité plus modérée que ce que laissait supposer le taux de croissance global.

En somme, malgré la hausse générale en septembre, il est évident que les consommateurs subissent les contrecoups des taux d’intérêt élevés, de l’inflation toujours forte et du refroidissement du marché du travail. Nous nous attendons à ce que la croissance ralentisse de manière plus importante au cours des prochains mois alors que les Canadiens et les Canadiennes ressentent de plus en plus les effets complets du resserrement monétaire énergique de la BdC.