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Nouvelles économiques

Canada : les ventes au détail surprennent à la hausse en juillet

20 septembre 2024
Florence Jean-Jacobs
Économiste principale

Faits saillants

  • Les ventes au détail ont démarré le troisième trimestre avec une solide hausse de 0,9 % en juillet, la plus forte croissance mensuelle cette année, supérieure au résultat provisoire de Statistique Canada (0,6 %) et au consensus des prévisionnistes économiques (0,4 %). Le tableau ci‑dessous résume les principales données.
  • Les volumes de ventes au détail ont aussi augmenté, soit de 1,0 % par rapport au mois précédent, alors que les prix ont diminué de 0,1 % (graphique).
  • Après deux baisses trimestrielles consécutives, les ventes chez les concessionnaires de véhicules et de pièces ont bondi de 2,2 % par rapport au mois précédent. Bien que la baisse mensuelle précédente se trouve ainsi effacée, les ventes d’automobiles demeurent inférieures de 3,6 % par rapport à leur niveau de décembre 2023.
  • Les ventes dans les stations‑services ont ralenti l’avance globale. Au cours d’un mois marqué par des événements imprévus liés aux conditions météorologiques (p. ex., pluies abondantes à Toronto, feux de forêt et évacuations à Jasper), les volumes dans les stations‑services ont plongé et les ventes nominales ont fléchi de 0,6 % en juillet.
  • Les ventes de base, qui excluent les automobiles et l’essence, ont progressé de 0,6 % grâce aux épiceries et aux magasins de marchandises diverses, tandis que les dépenses chez les fournisseurs de matériaux de construction et de matériel de jardinage ont chuté. 
  • Les ventes au détail ont augmenté dans huit provinces. L’Ontario enregistre une septième baisse mensuelle consécutive, avec une diminution de 1,2 % dans la RMR de Toronto.
  • Le résultat provisoire de Statistique Canada pour les ventes au détail nominales d’août indique une progression mensuelle de 0,5 %. Cela impliquerait une croissance équivalente des volumes, puisque les prix (mesurés selon l’IPC désaisonnalisé pour les biens) sont demeurés stables au cours du mois. 

Implications

La publication d’aujourd’hui est une agréable surprise pour l’économie canadienne, après deux trimestres moroses pour les ventes au détail. La hausse graduelle des ventes de base est encourageante, tout comme le résultat provisoire du mois d’août de 0,5 %.

Le troisième trimestre semble prometteur, mais une certaine prudence est de mise. Cinq des sept mois de l’année se sont soldés par une baisse mensuelle des ventes au détail et la croissance pour l’année en cours est certes anémique (‐0,8 % nominale, +0,3 % volumes). Il reste à voir si les ventes d’automobiles poursuivront sur leur lancée, car leur progression est inégale d’un mois à l’autre et le rebond de juillet suit une panne logicielle généralisée chez les concessionnaires en juin. Au total, les ventes d’automobiles sont inférieures de 3,6 % comparativement à leur niveau de décembre 2023. Qui plus est, les ventes des autres secteurs sensibles aux taux d’intérêt sont restées plus timides.

Nous continuons d’anticiper des dépenses de consommation peu vigoureuses dans les prochains mois. Les finances des ménages sont encore éprouvées et la croissance de l’emploi demeure faible. L’épargne des consommateurs est en hausse, car plusieurs se préparent à une augmentation de leurs paiements hypothécaires au renouvellement. Et même si l’inflation s’apaise, les prix demeurent élevés, à 19 % au‑dessus de leur niveau de la fin de 2019. La baisse des taux d’emprunt devrait aider les consommateurs, mais les réductions prévues de l’immigration contrebalanceront probablement les dépenses de détail globales.

Après la publication d’aujourd’hui, nous prévoyons une croissance annualisée du PIB réel d’environ 1 % au T3, ce qui est bien en deçà des dernières prévisions de la Banque du Canada (2,8 %). Nous nous attendons à ce qu’elle poursuive son cycle de réduction des taux d’intérêt, avec une baisse probable de 50 points de base à sa réunion d’octobre (voir nos plus récentes Prévisions économiques et financières Lien externe au site.).

NOTE AUX LECTEURS : Pour respecter l’usage recommandé par l’Office québécois de la langue française, nous employons dans les textes, les graphiques et les tableaux les symboles k, M et G pour désigner respectivement les milliers, les millions et les milliards. MISE EN GARDE : Ce document s’appuie sur des informations publiques, obtenues de sources jugées fiables. Le Mouvement Desjardins ne garantit d’aucune manière que ces informations sont exactes ou complètes. Ce document est communiqué à titre informatif uniquement et ne constitue pas une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente. En aucun cas, il ne peut être considéré comme un engagement du Mouvement Desjardins et celui-ci n’est pas responsable des conséquences d’une quelconque décision prise à partir des renseignements contenus dans le présent document. Les prix et les taux présentés sont indicatifs seulement parce qu’ils peuvent varier en tout temps, en fonction des conditions de marché. Les rendements passés ne garantissent pas les performances futures, et les Études économiques du Mouvement Desjardins n’assument aucune prestation de conseil en matière d’investissement. Les opinions et les prévisions figurant dans le document sont, sauf indication contraire, celles des auteurs et ne représentent pas la position officielle du Mouvement Desjardins.