Canada : les mises en chantier ont légèrement progressé en octobre malgré le manque de confiance des constructeurs

Les mises en chantier résidentielles d’octobre ont légèrement augmenté pour s’établir à 240,8 k, conformément au consensus des prévisionnistes, mais sont restées sous la moyenne cumulative de 244 k. Il s’agit d’une légère amélioration par rapport aux derniers mois. En effet, elles ont été autour de 220 k en août et en septembre. Nous sommes d’avis que l’augmentation reflète principalement la volatilité mensuelle des mises en chantier, particulièrement dans le secteur des logements collectifs, plutôt qu’une réelle amélioration de la construction.

La construction de logements collectifs a repris en octobre, mais reste inférieure à la moyenne cumulative. Bien que les résidences unifamiliales constituent une plus petite part de la construction de logements neufs, les résultats d’octobre sont les plus élevés cette année (graphique 1). La moyenne mobile sur 12 mois des mises en chantier totales a peu bougé au cours des deux dernières années, et ce, malgré la nature plutôt volatile de la construction de logements collectifs. À l’échelle régionale, on observe une reprise de la construction résidentielle au Québec, en Ontario et en Alberta. Les mises en chantier ont légèrement diminué en Colombie-Britannique, malgré le meilleur mois enregistré à Vancouver depuis mars.

Le dernier sondage Lien externe au site. de l’Association canadienne des constructeurs d’habitations a révélé que la confiance des constructeurs était basse et qu’elle déclinait dans les secteurs des résidences unifamiliales (27,4 sur une échelle de 0 à 100) et des logements collectifs (28,5). Les constructeurs sondés ont indiqué que la baisse des taux d’intérêt ne suffira pas à elle seule à rétablir l’abordabilité à un niveau qui améliorerait considérablement leurs ventes. En effet, si cette confiance continue de suivre la trajectoire prévue des taux hypothécaires de 5 ans d’ici la fin de 2025, il y aura tout au plus une répartition équitable entre ceux qui considèrent les conditions du marché comme « bonnes » et ceux qui les considèrent comme « mauvaises » (graphique 2). De plus, près de 40 % des répondants pensent se tourner vers la construction de logements locatifs, ce qui suggère qu'une partie de la nouvelle offre soutenue par les récentes incitations gouvernementales pourrait se faire au détriment des unités en propriété. L’industrie continue de faire face à des obstacles persistants, comme la pénurie et le vieillissement de la main-d’œuvre ainsi que le coût élevé des matériaux de construction.

Devant les nombreux obstacles à la construction résidentielle au Canada, en plus des défis posés par le ralentissement anticipé de la croissance de la population et l’augmentation des barrières tarifaires imposées par l’administration américaine entrante, nous sommes toujours d’avis que la BdC réduira de nouveau son taux directeur de 25 points de base en décembre, puis qu’elle annoncera cinq autres baisses en 2025.