Canada : l’inflation à 2 % en août permet de croire à une baisse de taux de 50 points de base en octobre

Même s’il est encore trop tôt pour que la BdC, qui conserve un biais prudent, crie victoire dans sa lutte contre l’inflation, elle a malgré tout sûrement eu de quoi se réjouir aujourd’hui. À un peu moins de 2 % par rapport à l’année précédente, l’inflation globale est maintenant à son plus bas niveau depuis le début de 2021. La baisse des prix de l’énergie (-4,7 % en variation annuelle), particulièrement des prix de l’essence à la pompe (-5,1 % en variation annuelle), a largement contribué à réduire la progression des prix globaux. Et même si le prix des aliments a connu en août une hausse d’une année à l’autre équivalente à celle de juillet (2,7 %), l’inflation totale mesurée par l’IPC excluant les aliments et l’énergie a progressé de 2,4 %, soit son rythme le plus lent depuis juin 2021. Le logement est demeuré le principal contributeur au maintien de la hausse des prix (5,3 %), même si son rythme de croissance s’est modéré pour un cinquième mois consécutif en août (graphique 1). Ce ralentissement est principalement attribuable à la baisse des prix des services publics (-2,2 %). Cela dit, l’augmentation du coût du logement en propriété (5,5 %) a aussi ralenti au cours du mois, alors que le prix du logement en location a repris de la vigueur (8,6 %, en hausse par rapport à 8,3 % en juillet). Les prix de l’ameublement et des dépenses courantes (-0,8 %) ont également fait baisser l’inflation globale, tout comme les vêtements et les chaussures (-4,4 %). 

En définitive, il y avait beaucoup d’éléments positifs dans le rapport sur l’inflation du mois d’août. Avec la baisse marquée de l’inflation globale directement sur la cible de 2 % de la BdC, il semblerait que son objectif de retour à une inflation faible et stable soit à portée de main. En effet, la hausse graduelle du taux de chômage et le ralentissement de la croissance économique par rapport aux dernières prévisions de la Banque (2,8 % en termes annualisés au T3, tandis que nous anticipions seulement 1 %) permettent de présumer que les taux d’intérêt élevés contribuent à freiner l’économie. Peut-être trop, en fait. Par conséquent, nous croyons que la BdC est susceptible de réduire le taux directeur de 50 points lors de son annonce d’octobre. Par la suite, elle devrait revenir à son rythme graduel de baisses de taux de 25 points de base tout en se donnant la possibilité d’en accélérer la cadence si la conjoncture économique le justifie.