Faits et fictions sur les finances gouvernementales au Canada

Il y a près d’un an, nous avons publié un rapport sur les finances publiques au Canada afin de départager le vrai du faux. Nous y mentionnions, en guise de conclusion, que le Canada « se trouve dans une situation financière très enviable à l’échelle mondiale, et qu’il n’est pas sur le point de connaître une crise de viabilité de sa dette ».

Depuis, nous avons reçu de nouvelles estimations et prévisions de la situation budgétaire des administrations publiques, tant ici qu’ailleurs dans le monde. Mais notre constat de 2023 tient toujours. Comme nous l’avons mentionné dans le passé, le Canada reste l’une des chemises sales les plus propres du panier à linge fiscal.

Le FMI s’attend à ce que les déficits annuels de l’ensemble des administrations publiques du Canada soient les plus faibles des pays du G7, auquel on ajoute l’Australie, la Nouvelle-Zélande et l’Espagne, et ce, pour les cinq prochaines années. Même chose pour le gouvernement fédéral, du moins pour l’exercice en cours, même si les derniers chiffres mensuels de La revue financière indiquent que nous pourrions perdre cette première place (voir notre note récente sur le suivi du déficit fédéral en cours d’année). Notez qu’il ne s’agit que d’une comparaison des soldes budgétaires réels et projetés et non pas d’une approbation de politiques budgétaires spécifiques.

En regardant le ratio de la dette totale du gouvernement au PIB, le Canada se situe en milieu de peloton. Toutefois, sur la base de la dette nette, il dépasse la plupart des économies avancées, en grande partie grâce aux actifs financiers détenus par les régimes de retraite publics. Si l’on s’en tient aux gouvernements centraux, la dette nette du Canada par rapport au PIB est comparable à celle d’autres pays de premier rang, comme l’Australie, l’Allemagne et la Nouvelle-Zélande.

La surperformance fiscale relative du Canada n’est pas chose nouvelle. Pourtant, on s’en vante rarement à l’intérieur de nos frontières, même si elle est reconnue mondialement. Toutefois, il s’agit d’un point important qu’un plus grand nombre de personnes devraient connaître, car une compréhension commune d’un ensemble de faits les aidera à déterminer si la politique budgétaire du Canada va dans la bonne direction. Sinon, elles risquent de fonder leurs décisions et leurs opinions sur des mythes.