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Nouvelles économiques

Canada : de nouveaux signes de faiblesse alors que le déficit commercial se creuse encore

8 août 2023
Marc-Antoine Dumont
Économiste senior

Faits Saillants

  • Le déficit du solde du commerce international de marchandises du Canada est passé de 2,7 G$ en mai à 3,7 G$ en juin. Il s’agit du plus gros déficit commercial en biens depuis octobre 2020.
  • La principale cause du déficit commercial en juin a été un recul de 2,2 % des exportations totales, qui sont de 60,7 G$. La chute des prix a contribué aux baisses généralisées. Les exportations de produits minéraux métalliques et non métalliques (-8,0 %) ont mené le bal, surtout en raison d’une diminution des exportations d’or après plusieurs mois de fortes croissances. Les exportations de machines, d’équipement et de pièces industriels (-5,0 %) et de produits agricoles, de pêche et alimentaires intermédiaires (-4,4 %) ont été ralenties par la baisse des volumes. En termes réels, les exportations ont reculé, plus modestement, de 1,1 % au cours du mois. 
  • Le total des importations a diminué de 0,5 % en mai pour atteindre 64,4 G$. Les importations de produits énergétiques (-13,0 %) ont connu la plus forte chute en raison de la diminution des prix et des volumes. En excluant le secteur pharmaceutique, qui est volatil, les importations de biens de consommation (-0,6 %) ont baissé à trois reprises au cours des quatre derniers mois. Malgré les gains réels des derniers mois, le total des importations de biens de consommation a considérablement diminué par rapport à l’an dernier. Parallèlement, les importations de machines, d’équipement et de pièces industriels (+1,0 %) ont rebondi après deux baisses mensuelles consécutives. Les produits minéraux métalliques et non métalliques ont dominé les gains à l’exportation avec une solide augmentation de 12,9 %, ce qui a creusé le déficit commercial de cette catégorie, pour un deuxième mois consécutif de fortes hausses.
  • Le surplus commercial du Canada avec les États-Unis est passé de 7,7 G$ en mai à 7,4 G$ en juin. Mais il faut surtout retenir que notre déficit commercial s’est accru avec le reste du monde pour atteindre un sommet historique de 11,2 G$ en juin.
  • En ce qui concerne les services, le déficit commercial du Canada a légèrement diminué en juin, passant de 1,1 G$ à 1,0 G$, les importations ayant reculé de 0,2 % au cours du mois alors que les exportations ont augmenté de 0,4 %.
  • Les perturbations liées à la récente grève portuaire en Colombie-Britannique n’ont pas eu d’incidence sur les résultats de juin, mais apparaîtront dans les données du mois prochain. Statistique Canada a également indiqué que les inondations à Halifax pourraient affecter l’activité commerciale de juillet.

Implications

Les données commerciales d’aujourd’hui n’ont pas changé considérablement notre prévision de la croissance du PIB réel (variation trimestrielle annualisée), qui est dans les environs de 1,25 à 1,5 % pour le T2 et le T3. Par conséquent, cela renforce notre opinion selon laquelle la Banque du Canada (BdC) ne touchera probablement pas aux taux directeurs en septembre.

En fait, les données publiées aujourd’hui témoignent de signes de faiblesse dans les économies canadienne et mondiale. La baisse des volumes d’exportation de juin suggère des résultats plus modérés au T3 pour les secteurs des biens, comme l’agriculture et l’extraction des ressources. Du côté des importations, les baisses de volume et une certaine faiblesse des biens de consommation pourraient signifier que la demande des ménages est sous pression en raison des taux d’intérêt élevés et de l’incertitude économique.