Bilan de la BdC : un régime strict sans obligations

Après s’être empiffré de titres à revenu fixe canadiens, le bilan de la Banque du Canada (BdC) suit maintenant officiellement un régime sans obligations. Dans le but de réduire ses avoirs à mesure que les actifs arrivent à maturité et disparaissent de son bilan, elle a cessé d’acheter des obligations du gouvernement du Canada (GC) sur les marchés primaire et secondaire. Cela contraste nettement avec les deux dernières années, pendant lesquelles elle a englouti une partie importante des obligations sur les marchés primaire et secondaire. Pendant la pandémie, le premier programme d’assouplissement quantitatif de la BdC a vu ses avoirs obligataires du gouvernement du Canada passer de 90 G$ à 430 G$. Comme elle se retire de ces achats dans le cadre de son resserrement quantitatif, les émissions nettes d’obligations sur le marché correspondront aux émissions brutes. Cela signifie que l’offre nette d’obligations du gouvernement du Canada (GC) devrait augmenter considérablement au cours du présent exercice (graphique 1).