Canada : le solde commercial revient du côté obscur en mars

Le surplus du commerce international des marchandises du Canada s’est accru en mars, atteignant 972 M$ après un déficit révisé à la baisse de 487 M$ en février. Le principal moteur de l’accroissement du surplus commercial de biens en mars a été une baisse de 2,9 % des importations totales, qui s’élèvent à 62,6 G$. Quant aux exportations, elles ont reculé d’un modeste 0,7 % pour s’établir à 63,5 G$ en mars, en grande partie en raison d’une baisse des exportations de produits énergétiques (-5,9 %).

Sur une base trimestrielle, les volumes d’exportation de biens ont progressé de 14,9 % (à rythme annualisé) au T1 2023, tandis que les volumes d’importation ont diminué de 1,6 % – une troisième contraction trimestrielle consécutive. Mais nous ne pensons pas qu’il influencera beaucoup la trajectoire des taux d’intérêt, car l’élan des exportations nettes du T1 était déjà largement attendu en avril. En revanche, la faiblesse persistante des volumes d’importation, en particulier du côté des biens de consommation et des véhicules automobiles, suggère que les taux d’intérêt élevés pourraient peser sur les achats des ménages à mesure que l’année avance. Cela devrait fournir à la Banque du Canada un argument de plus pour maintenir le taux d’intérêt directeur inchangé.